399302.SZ由深交所编制，全称“深证公司债指数”，样本覆盖深市剩余期限≥1年、信用评级AA及以上的公司信用债，采用市值加权，实时反映高等级民企、央企及城投板块的信用利差波动，被视作观察中国产业债情绪的“晴雨表”。
截至5月20日收盘，399302.SZ报228.14点，周线上实现“四连阳”，年内累计涨幅3.8%，跑赢同期中证全债指数1.2个百分点。成交额方面，近20个交易日日均成交92亿元，环比放大24%，显示资金对高票息资产的追逐再度升温。
银行理财子、公募债基是本轮行情主力。受存款利率下调影响，现金管理类产品7日年化跌破2%，机构被迫拉长久期并适度下沉信用。深市公司债平均票息3.95%，较同期限国开溢价120bp，性价比凸显。某股份行理财经理透露，“现在AA+民企债只要偿债记录干净，3.8%的收益率一出来就被抢光。”
对稳健账户，建议“70%高等级城投+30%短周期央企可续期债”构建哑铃，锁定3.6%静态收益的同时，将组合久期控制在2.3年以内；对交易盘，可紧盯399302.SZ与国债期货10年期合约的基差，当信用利差收窄至近三年15%分位以下时做空期货对冲，待利差反弹80bp后平仓，历史胜率约68%。
在“低利率+稳信用”组合下，399302.SZ仍是增厚收益的稀缺赛道，但估值已隐含乐观预期，投资者须动态跟踪地产销售、供给节奏及监管措辞，用指数化工具分散个券风险，方能分享信用债市场的“慢红利”。