资金瞭望·5月末周历：2026年5月25日至29日流动性全景扫描

一周资金瞭望：2026年5月25日—29日

随着5月行情进入收官阶段，银行间与交易所资金面又将迎来关键一周。中信证券固收团队最新发布的《资金日历》显示，未来五个交易日（2026年5月25日至29日）公开市场到期量、政府债缴款节奏及跨月扰动交织，短期利率曲线或延续“前低后高”震荡格局。

流动性“三重门”

第一重：公开市场。Wind统计显示，当周共有7,300亿元逆回购到期，其中25日与27日单日到期量均突破2,500亿元，央行续作力度将直接决定隔夜与7天利率锚定区间。

第二重：财政因素。国债、地方债计划发行规模合计约4,200亿元，缴款高峰落在27日—28日；叠加月末财政支出错位，预计冻结资金峰值在3,000亿元上下。

第三重：监管考核。5月30日（周五）为商业银行月末LCR、NSFR等流动性指标“拍照日”，机构提前备付需求往往自周三起升温，或对14天及以上资金形成额外吸纳。

策略提示

1. 若央行延续每日等量或小幅超量续作，DR001中枢或继续匍匐在1.35%—1.45%，DR007利差维持在10bp以内；
2. 一旦央行选择缩量操作，叠加缴款与跨月共振，DR007存在上探2.0%的可能，短端利率债面临小幅修正压力；
3. 对杠杆套息账户而言，建议周二前将隔夜滚续仓位降至中性，同步增配跨月14天资金，锁定成本并规避边际收紧风险。

风险提示

本文信息源自公开数据与中信证券固收研究交流资料，仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构参考，不构成任何投资建议。流动性超预期收缩、货币政策转向及信用事件爆发均可能导致策略失效，决策请审慎评估自身风险承受能力。